截至3月14日，共有80只公募基金正在募集（合并A/C份額統計），其中包括28只債券型基金、30只混合型基金、6只股票型基金、13只被動(dòng)指數基金、3只QDII基金。本期選出4只新發(fā)基金進(jìn)行分析，供投資者參考。

　　大成行業(yè)先鋒

　　大成行業(yè)先鋒為一只偏股混合型基金，基金通過(guò)靈活的資產(chǎn)配置和主動(dòng)的投資管理，拓展大類(lèi)資產(chǎn)配置空間，把握不同行業(yè)的發(fā)展趨勢，精選具有行業(yè)先鋒優(yōu)勢的公司，在控制風(fēng)險的前提下為投資者謀求資本的長(cháng)期增值。

　　“自上而下”進(jìn)行資產(chǎn)配置：大成行業(yè)先鋒將采取“自上而下”的方式對權益類(lèi)、固定收益類(lèi)等不同類(lèi)別資產(chǎn)進(jìn)行大類(lèi)配置?；饘⒏鶕鸸芾砣藢暧^(guān)經(jīng)濟、市場(chǎng)面、政策面等因素的分析，結合各類(lèi)資產(chǎn)的市場(chǎng)發(fā)展趨勢和預期收益風(fēng)險的比較判別，對股票、債券及現金等大類(lèi)資產(chǎn)的配置比例進(jìn)行動(dòng)態(tài)調整，以期在投資中達到風(fēng)險和收益的優(yōu)化平衡。

　　“定量+定性”優(yōu)選行業(yè)先鋒股票：該基金對行業(yè)先鋒股票的界定，是指在行業(yè)內具有先鋒優(yōu)勢的上市公司，主要體現在兩個(gè)方面。一是具備定價(jià)權能夠影響行業(yè)規則的領(lǐng)先企業(yè)，它們往往成為其他公司的模仿對象，具備先鋒性；二是雖在行業(yè)中當前并非領(lǐng)先企業(yè)，但將來(lái)可能獲取技術(shù)變革、行業(yè)格局變化等方面的機會(huì )，有希望引領(lǐng)行業(yè)趨勢的先鋒公司?；鹜ㄟ^(guò)定性分析和定量指標相結合，判斷公司的核心價(jià)值與成長(cháng)能力，選擇經(jīng)營(yíng)狀況良好、在相關(guān)行業(yè)內具有先鋒優(yōu)勢的優(yōu)質(zhì)上市公司，構成本基金的投資組合。

　　績(jì)優(yōu)基金經(jīng)理?yè)V：基金經(jīng)理魏慶國，投資經(jīng)驗豐富，2010年7月至2012年11月任華夏基金研究部研究員，主要從事建筑建材、交運研究；2012年12月至2013年3月任平安大華基金研究部研究員，主要從事消費品研究；2013年5月加入大成基金，曾從事TMT研究以及擔任大成財富管理2020生命周期證券投資基金的基金經(jīng)理助理。2015年4月開(kāi)始擔任基金經(jīng)理，至今有近10年的證券從業(yè)經(jīng)驗和近5年的公募基金管理經(jīng)驗。較為注重絕對回報，投資能力強。

　　投資建議：魏慶國多年行業(yè)研究經(jīng)驗全面覆蓋了周期股，消費股和科技股等領(lǐng)域，并且在每一個(gè)行業(yè)都總結出了自己獨特的選股模型，因此對于目前A股熱點(diǎn)投資板塊的選股能力均較為突出。整體而言，該基金經(jīng)理投資風(fēng)格靈活，偏好成長(cháng)股，研究員期間實(shí)現了多行業(yè)覆蓋，對于消費及科技行業(yè)的投資領(lǐng)悟深刻。這樣的優(yōu)勢讓基金經(jīng)理能較好適應當下市場(chǎng)環(huán)境，為投資者創(chuàng )造較高的超額收益。

　　富國內需增長(cháng)

　　富國內需增長(cháng)為一只偏股混合型基金，基金主要投資于由國內投資需求和消費需求所驅動(dòng)的優(yōu)勢企業(yè)，分享中國經(jīng)濟增長(cháng)及經(jīng)濟結構調整所帶來(lái)的收益?；鸬耐顿Y組合比例為：股票投資占基金資產(chǎn)的比例為60%-95%。

　　內需增長(cháng)主題基金：基金將內需增長(cháng)主題相關(guān)行業(yè)分為以下兩類(lèi)：第一類(lèi)是受益于國內消費需求增長(cháng)的行業(yè)。隨著(zhù)國民經(jīng)濟發(fā)展和居民可支配收入的提高，直接消費的增加將帶來(lái)相關(guān)行業(yè)的收入增長(cháng)，為國內消費者提供主消費品的行業(yè)將從中受益。第二類(lèi)是受益于國內投資需求增長(cháng)的行業(yè)。伴隨著(zhù)國內消費的快速增長(cháng)，將促進(jìn)與之相關(guān)的上游行業(yè)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)升級，為消費受益相關(guān)行業(yè)提供更好的基礎支持。

　　價(jià)值為本，成長(cháng)為重：基金將運用“價(jià)值為本，成長(cháng)為重”的合理價(jià)格成長(cháng)投資策略來(lái)確定具體選股標準。該策略通過(guò)建立統一的價(jià)值評估框架，綜合考慮上市公司的增長(cháng)潛力和市場(chǎng)估值水平，以尋找具有增長(cháng)潛力且價(jià)格合理或被低估的股票。同時(shí)，基金也將綜合考慮投資回報的穩定性、持續性與成長(cháng)性，通過(guò)風(fēng)險管理和組合優(yōu)化實(shí)現行業(yè)與風(fēng)格類(lèi)資產(chǎn)的均衡配置，實(shí)現風(fēng)險調整后收益的最大化。

　　基金經(jīng)理大消費投研經(jīng)驗豐富：擬任基金經(jīng)理王園園，從2012年起先后在安信證券、國聯(lián)安基金、富國基金做消費品研究員，直至2017年6月開(kāi)始擔任富國消費主題混合的基金經(jīng)理，一直在大消費的賽道上耕耘。旗下管理的2只消費主題基金均在同類(lèi)產(chǎn)品中排名領(lǐng)先，獲得超10%以上的年化回報率。投資風(fēng)格上，王園園保持了長(cháng)期不失靈活的特征，對于看好個(gè)股敢于重倉持有，并通過(guò)持續的跟蹤，對組合進(jìn)行優(yōu)化，最終給持有人帶來(lái)穩健優(yōu)異的回報。

　　投資建議：投資就像滾雪球，消費板塊作為坡夠長(cháng)、雪夠厚的賽道，常常滾出巨大的雪球，相信大部分投資者都較為認同?；鸾?jīng)理王園園認為雖然疫情短期內對消費行業(yè)形成沖擊，一、二季度消費品整體可能處于盤(pán)整階段，但從中長(cháng)期看，依然看好傳統消費的消費升級，以及新興消費和服務(wù)等領(lǐng)域的投資機會(huì )。短期內大消費板塊的調整，可能會(huì )給即將發(fā)行的富國內需增長(cháng)提供不錯的建倉時(shí)機。

　　廣發(fā)優(yōu)質(zhì)生活

　　廣發(fā)優(yōu)質(zhì)生活為一只偏股混合型基金，主要投資于優(yōu)質(zhì)生活主題相關(guān)行業(yè)的公司股票?；鸬耐顿Y組合比例為：股票資產(chǎn)占基金資產(chǎn)的比例為60%-95%，其中投資于港股通標的股票不超過(guò)股票資產(chǎn)的50%。

　　挖掘主題，深耕優(yōu)質(zhì)賽道：基金所定義的優(yōu)質(zhì)生活主題相關(guān)行業(yè)是指中國經(jīng)濟可持續性發(fā)展過(guò)程中為人們提供優(yōu)質(zhì)生活產(chǎn)品及服務(wù)，滿(mǎn)足其優(yōu)質(zhì)生活需求的上市公司所在行業(yè)。具體到行業(yè)分類(lèi)上，包括但不限于直接提供優(yōu)質(zhì)生活產(chǎn)品及服務(wù)的行業(yè)，如食品飲料、家用電器、醫藥生物、紡織服裝、農林牧漁、電子元器件、房地產(chǎn)、金融服務(wù)、信息服務(wù)等行業(yè)；間接提供優(yōu)質(zhì)生活產(chǎn)品及服務(wù)的行業(yè)，如建筑建材、綜合類(lèi)等行業(yè)。

　　“自下而上”精選個(gè)股：基金在契合優(yōu)質(zhì)生活主題的基礎上，通過(guò)定性和定量相結合的方法，精選基本面良好、成熟穩健，具有較好盈利能力和市場(chǎng)競爭力、市值規模較高的個(gè)股構建組合。定性方面，基金將從技術(shù)優(yōu)勢、資源優(yōu)勢、市場(chǎng)空間和商業(yè)模式等方面，把握公司盈利能力的質(zhì)量和持續性，進(jìn)而判斷公司成長(cháng)的可持續性。定量方面，基金將主要從財務(wù)分析與估值分析兩個(gè)方面對上市公司的投資價(jià)值進(jìn)行綜合評價(jià)，精選其中具有較高投資價(jià)值的上市公司構建股票組合。

　　投研經(jīng)驗豐富，注重估值與成長(cháng)匹配：擬任基金經(jīng)理苗宇，具有11年證券從業(yè)經(jīng)歷，有超過(guò)5年公募基金管理經(jīng)驗。目前在管4只基金，在管總規模105.56億元。多年的投研生涯使得基金經(jīng)理形成了一套行之有效的核心投資理念，即通過(guò)自下而上的方法，在穩定的成長(cháng)行業(yè)中尋找符合永續經(jīng)營(yíng)假設的好企業(yè)，在合適的價(jià)格長(cháng)期持有?；鸾?jīng)理在投資過(guò)程中關(guān)注成長(cháng)類(lèi)行業(yè)，重視行業(yè)周期性的投資機會(huì )，同時(shí)注重估值與成長(cháng)性相匹配，以能夠產(chǎn)生持續、穩定、充沛的自由現金流為標準構建組合，追求獲得穩定、可持續的超額收益。

　　投資建議：我國正處于消費升級的浪潮中，不管是新消費還是傳統消費，升級過(guò)程均較快，廣發(fā)優(yōu)質(zhì)生活通過(guò)投資于能夠在消費升級和人民生活品質(zhì)提升過(guò)程中受益的標的，捕捉相關(guān)投資機會(huì )。建議看好相關(guān)板塊的投資者適當關(guān)注該基金。

　　景順長(cháng)城價(jià)值領(lǐng)航混合

　　景順長(cháng)城價(jià)值領(lǐng)航混合為一只偏股混合型基金，基金的投資組合比例為：股票投資占基金資產(chǎn)的比例為60%-95%，港股通標的股票最高投資比例不得超過(guò)股票資產(chǎn)的50%，投資于同業(yè)存單比例不超過(guò)基金資產(chǎn)的20%。

　　設立持有期，拉長(cháng)持基時(shí)間：2020年1月發(fā)布的《權益類(lèi)基金個(gè)人投資者調研白皮書(shū)》顯示，單只基金平均持有時(shí)間低于半年的投資者，虧損人數過(guò)半；而持有時(shí)間半年以上的投資者，近六成獲得盈利，隨著(zhù)持有時(shí)間越長(cháng)，盈利人數越多?；鹜ㄟ^(guò)設立兩年持有期，被動(dòng)拉長(cháng)投資者的持基時(shí)間，一方面能夠避免投資者短線(xiàn)交易帶來(lái)的損失，進(jìn)一步優(yōu)化盈利體驗；另一方面通過(guò)此種方式能夠規范投資者的投資操作，引導投資者長(cháng)期投資的意識。同時(shí)對于基金管理人來(lái)說(shuō)，基金份額的穩定也有助于基金經(jīng)理執行中長(cháng)期的投資策略。

　　聚焦安全邊際，典型的價(jià)值投資：景順長(cháng)城價(jià)值領(lǐng)航混合擬任基金經(jīng)理鮑無(wú)可，把自己投資風(fēng)格總結為“典型的價(jià)值投資”，在投資過(guò)程中，他將安全邊際作為選股的首要目標。所謂安全邊際，即股票的內在價(jià)值超過(guò)股票價(jià)格的部分。越是“好企業(yè)”，內在價(jià)值越高；而市場(chǎng)上總是存在好企業(yè)被低估帶來(lái)的“好價(jià)格”機會(huì )。因此，“好企業(yè)+好價(jià)格”即為安全邊際。此外，基金還通過(guò)判斷企業(yè)的商業(yè)模式、公司壁壘等方面，選擇能夠帶來(lái)可觀(guān)的自由現金流的企業(yè)。在這樣的投資框架下，基金經(jīng)理過(guò)往管理業(yè)績(jì)表現出回撤小、換手率低的特點(diǎn)。

　　金?；鸾?jīng)理掌舵：基金經(jīng)理具有12年證券從業(yè)經(jīng)歷，有近6年公募基金管理經(jīng)驗?；鸾?jīng)理憑借出色的投資能力，曾多次獲得業(yè)界頒發(fā)的獎項。其中，景順長(cháng)城能源基建基金2016年至2018年期間，連續三年獲得金?；皙勴?，景順長(cháng)城滬港深精選2018年被評為“三年期開(kāi)放式股票型持續優(yōu)勝金?；稹?。

　　投資建議：基金經(jīng)理判斷在疫情的影響下，綜合短期的貨幣和財政政策可以看到國家對經(jīng)濟的逆周期調節意愿，預計信用創(chuàng )造的力度會(huì )持續，整體利好權益資產(chǎn)。但是目前A股估值并不算低，預計2020年市場(chǎng)波動(dòng)會(huì )比較大。建議投資者立足長(cháng)遠，淡看短期波動(dòng)，適當關(guān)注具有一定持有期且注重安全邊際的基金。