“穩定大局、統籌協(xié)調、分類(lèi)施策、精準拆彈”，是打好防范化解重大金融風(fēng)險攻堅戰的基本方針。

　　隨著(zhù)金融供給側結構性改革持續深入，我國金融體系穩健運行，風(fēng)險總體可控。但受到經(jīng)濟仍存下行壓力及金融機構公司治理水平參差不齊等因素影響，今年金融風(fēng)險也有所暴露。

　　不久前中國人民銀行發(fā)布的《中國金融穩定報告（2019）》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《報告》）指出，在國務(wù)院金融穩定發(fā)展委員會(huì )統一指揮協(xié)調下，人民銀行會(huì )同相關(guān)部門(mén)，針對不同風(fēng)險分類(lèi)施策，對威脅金融穩定的重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險，及時(shí)“精準拆彈”；對可能持續存在的潛在風(fēng)險，采取主動(dòng)措施進(jìn)行逐步化解，實(shí)現“慢撒氣、軟著(zhù)陸”；對體制機制性不足，持續推動(dòng)監管改革，彌補監管短板；對將來(lái)可能顯現的“黑天鵝”和“灰犀?！憋L(fēng)險，強化日常風(fēng)險監測與評估，做好各類(lèi)風(fēng)險處置預案。同時(shí)，在風(fēng)險化解和處置過(guò)程中，把握政策節奏和力度，適時(shí)預調微調，防范“處置風(fēng)險的風(fēng)險”，有效保障了金融市場(chǎng)和金融機構的平穩運行。

　　11月28日，國務(wù)院金融穩定發(fā)展委員會(huì )召開(kāi)第十次會(huì )議。會(huì )議指出，下一步，要平衡好穩增長(cháng)和防風(fēng)險的關(guān)系，加大逆周期調節力度，注重在改革發(fā)展中化解風(fēng)險，多渠道增強商業(yè)銀行特別是中小銀行資本實(shí)力，完善防范、化解和處置風(fēng)險的長(cháng)效機制，保持金融體系穩健運行，維護經(jīng)濟社會(huì )大局穩定。

　　細排雷 補短板

　　“我國金融風(fēng)險由前幾年的快速積累逐漸轉向高位緩釋?！薄秷蟾妗分赋?，2018年以來(lái)，金融系統按照中央確定的思路和舉措，落實(shí)攻堅戰各項任務(wù)措施，在防范化解金融風(fēng)險方面取得積極成效。

　　這種成效是多方面的。例如，監管部門(mén)積極推動(dòng)企業(yè)降杠桿、控制居民杠桿率過(guò)快增長(cháng)、積極化解地方政府隱性債務(wù)，使宏觀(guān)杠桿率高速增長(cháng)勢頭得到初步遏制。

　　不久前，銀保監會(huì )副主席梁濤表示，目前，存量金融風(fēng)險得到有效釋放。2017年至今，金融業(yè)壓縮了高風(fēng)險資產(chǎn)約16萬(wàn)億元，嚴厲打擊了非法集資等非法金融活動(dòng)?？傮w來(lái)看，金融領(lǐng)域的“野蠻生長(cháng)”現象得到了遏制，金融風(fēng)險由發(fā)散轉向收斂。

　　資本市場(chǎng)抵御外部沖擊的韌性也顯著(zhù)增強，防范化解重大風(fēng)險取得階段性成效。今年9月，證監會(huì )在全面深化資本市場(chǎng)改革的12個(gè)方面重點(diǎn)任務(wù)中就提出，要切實(shí)化解股票質(zhì)押、債券違約、私募基金等重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險，目前這些均有條不紊推進(jìn)中。

　　與此同時(shí)，一些細分領(lǐng)域的風(fēng)險也有所緩釋。近年來(lái)，金融行業(yè)效率受益于金融科技的發(fā)展而大大提升，但一些新的風(fēng)險形式也進(jìn)入人們視野。蘇寧金融研究院院長(cháng)助理薛洪言告訴《金融時(shí)報》記者，2019年，金融科技領(lǐng)域防風(fēng)險更多地從底層著(zhù)手，如大數據產(chǎn)業(yè)以強監管為抓手凈化數據土壤、強調產(chǎn)業(yè)層面的統籌引領(lǐng)作用、不斷夯實(shí)征信基礎設施、推動(dòng)金融機構設立金融科技子公司等，以攻為守、扶優(yōu)限劣，在產(chǎn)業(yè)層面持續推動(dòng)科技向善，助力金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟?！敖?jīng)過(guò)近期的集中清理整頓，互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的防風(fēng)險工作基本告一段落?！彼劦?。

　　此外，監管方面不斷探索新的工具和提高對新金融的包容度。近日，央行宣布支持在北京市率先開(kāi)展金融科技創(chuàng )新監管試點(diǎn)，探索構建符合我國國情、與國際接軌的金融科技創(chuàng )新監管工具。

　　風(fēng)險機構穩妥處置

　　相比2018年企業(yè)債務(wù)違約引發(fā)的風(fēng)險，2019年，各方高度關(guān)注的是中小銀行的風(fēng)險情況以及一些問(wèn)題機構的風(fēng)險處置狀況。

　　5月24日，人民銀行、銀保監會(huì )依法對包商銀行實(shí)施接管。除此之外，恒豐銀行改革重組，錦州銀行引入戰略投資者。

　　興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委在接受《金融時(shí)報》記者采訪(fǎng)時(shí)強調，這幾家銀行風(fēng)險暴露的背景是，經(jīng)濟由高速發(fā)展轉到中高速發(fā)展的過(guò)程中，一些中小金融機構在風(fēng)控和經(jīng)營(yíng)模式上的缺陷開(kāi)始暴露出來(lái)。

　　“對包商銀行風(fēng)險的化解，目前看比較成功，沒(méi)有讓單一事件轉化為行業(yè)性、系統性的風(fēng)險?！敝秀y國際證券總裁助理兼首席經(jīng)濟學(xué)家徐高認為，監管部門(mén)對包商銀行的債務(wù)采取了區別處置，充分體現存款保險制度的效果，保證了儲戶(hù)利益，同時(shí)在此過(guò)程中，還打破各方關(guān)于國家對風(fēng)險過(guò)度兜底的幻想。

　　接受采訪(fǎng)的專(zhuān)家均認為，包商銀行事件之后，市場(chǎng)上開(kāi)始對信用風(fēng)險有了分層定價(jià)，這是市場(chǎng)化水平進(jìn)一步提高的表現，從長(cháng)遠來(lái)看，對市場(chǎng)的平穩運行有積極作用。

　　“金融業(yè)發(fā)展過(guò)程中，風(fēng)險并不可怕，但風(fēng)險沒(méi)有被識別其實(shí)是比較危險的?！毙旄邚娬{，當下大家對風(fēng)險有了更準確的定價(jià)，定價(jià)也會(huì )反映到市場(chǎng)行為上，最終風(fēng)險反倒下降、可控了，這樣的機制有利于降低市場(chǎng)上整體風(fēng)險度，有助于市場(chǎng)穩健發(fā)展。

　　中國人民銀行建立了防范中小銀行流動(dòng)性風(fēng)險的“四道防線(xiàn)”，通過(guò)貨幣政策操作及時(shí)穩定了市場(chǎng)信心，對保持貨幣、票據、債券等金融市場(chǎng)平穩運行發(fā)揮了重要作用。

　　搭好防風(fēng)險與穩金融的“平衡木”

　　可以說(shuō)，防風(fēng)險很大程度發(fā)揮了“穩金融”的作用，在“穩金融”背景下，支持實(shí)體經(jīng)濟的力度和效率才能更好地提高。

　　數據顯示，今年前三季度，金融機構對實(shí)體經(jīng)濟發(fā)放的人民幣貸款增加13.9萬(wàn)億元，同比多增1.1萬(wàn)億元。特別是普惠小微貸款，前三季度累計新增1.8萬(wàn)億元，是去年全年增量的1.4倍。這表明在防風(fēng)險的同時(shí)，金融對實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展的支持力度正在加大。

　　不過(guò)，從當前情況來(lái)看，一些金融風(fēng)險依舊值得關(guān)注和警惕。

　　從國內看，經(jīng)濟運行周期性、結構性問(wèn)題仍然存在，金融風(fēng)險正在呈現一些新的特點(diǎn)和演進(jìn)趨勢。對此《報告》提到三點(diǎn)：一是重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險仍然較高。地方政府隱性債務(wù)存量規模大，公司信用類(lèi)債券違約壓力較大，房地產(chǎn)市場(chǎng)風(fēng)險可能在某些區域顯現，并可能傳導至金融機構。二是重點(diǎn)機構和各類(lèi)非法金融活動(dòng)的增量風(fēng)險得到有效控制，但存量風(fēng)險仍然比較突出。三是金融市場(chǎng)異常波動(dòng)風(fēng)險不容忽視。金融市場(chǎng)對外部沖擊高度敏感，金融市場(chǎng)之間的風(fēng)險交叉傳染可能性加大。

　　在魯政委看來(lái)，中小銀行依舊值得關(guān)注?！跋乱徊?，最主要的是要不斷促使中小金融機構提升公司治理水平?！彼J為，中小銀行的公司治理水平，對外決定了它的風(fēng)險偏好，對內決定了風(fēng)控體系的有效性。他建議，政策方面要為中小銀行提供資本補充的條件，為其健康發(fā)展提供良好的外部環(huán)境。

　　對于下一步維護金融穩定、打好防范化解重大金融風(fēng)險攻堅戰的重點(diǎn)工作和任務(wù)，《報告》也指明了方向。首先，要堅持穩健的貨幣政策，保持流動(dòng)性合理充裕。適時(shí)適度進(jìn)行逆周期調節，既要充分考慮經(jīng)濟金融形勢的新變化，做好預調微調，也要把握好度，堅決不搞“大水漫灌”。其次，要更好地支持實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展。有效疏通貨幣政策傳導機制，打通金融資源配置到實(shí)體經(jīng)濟的“最后一公里”，推動(dòng)形成經(jīng)濟金融良性循環(huán)。與此同時(shí)，要繼續把握好防風(fēng)險與促發(fā)展的關(guān)系，加強監管協(xié)調，合理把握執行力度和節奏，確保資管新規穩妥有序實(shí)施。

　　當然，提高監管的前瞻性、預見(jiàn)性，對及時(shí)發(fā)現和處置風(fēng)險隱患至關(guān)重要。對此，梁濤提到，監管部門(mén)要指導金融機構開(kāi)展不利情景下的壓力測試，制定有可操作性的風(fēng)險應對預案。要“把問(wèn)題講得嚴重一些，把風(fēng)險應對準備措施做得更充分一些”，做到對風(fēng)險早發(fā)現、早處置。